سعر سهم CBA يواصل تحدي الجاذبية ASX:CBA

كان أول من وضع توصية (أكثر سخاءً) بالاحتفاظ بسهم CBA، بعيدًا عن المجموعة التي كانت تعتبره بيعًا.

وكما هي الحال مع بقية الأسهم، يدرك جونسون أن سعر سهم CBA، استناداً إلى الأساسيات، أعلى كثيراً من وزنه الحقيقي. وقد حدد سعراً مستهدفاً للسهم عند 102.53 دولار بعد إضافة علاوة بنسبة 50% إلى التقييم الأساسي البالغ 70 دولاراً.

ولكنه لديه أطروحة مفادها أن ديناميكيات السوق التي تدفع سعر سهم CBA إلى الارتفاع متجذرة في طرح البنك للتداول قبل نحو 30 عاما.

ويعتقد أن المساهمين المؤسسيين يعانون من انخفاض الوزن بشكل دائم لأن المستثمرين الأفراد استحوذوا على السهم لعقود من الزمن، غير راغبين في البيع وتحقيق ربح ضخم خاضع للضريبة.

ويضرب جونسون مثالاً بمستثمر تجزئة اشترى 400 سهم من أسهم CBA في عام 1991 مقابل 2160 دولاراً ثم أعاد استثمار الأرباح ــ فكانت قيمة الأسهم التي يملكها تزيد على 270 ألف دولار. أما أولئك الذين لم يعيدوا الاستثمار في الأرباح فكانوا ليحصلوا على عائد أرباح معفى بالكامل.

إن حقيقة أن 50 في المائة من أسهم CBA مملوكة لمستثمرين محليين تجزئة، قد أدت إلى إقصاء المستثمرين المؤسسيين، الذين سيكونون في وضع غير مؤاتٍ من حيث الأداء بسبب نقص الوزن في CBA، وهو ثاني أكبر عضو في ASX 200.

لكن ديناميكيات العرض والطلب ليست السبب الوحيد الذي يجعل جونسون يعتقد أن بنك CBA متفوق على نظيراته في كثير من النواحي.

“تتفوق CBA بشكل كبير على أقرانها في إطار تقييمنا للامتياز التجاري [best brand, deposit gathering, tech stack, declining reliance on broker distribution, etc]، إدارة [far more collegiate cross-divisional strategy than peers] وقال جونسون في أحدث مذكراته: “إن البنوك تركز على استخراج القيمة الزائدة للمساهمين من الضعف النسبي للأقران وقيمة امتياز البنوك المهيمنة على التجزئة، والتركيز على المدى الطويل بدلاً من التركيز على الأرباح قصيرة الأجل للأقران”.

تحميل

لكن الواقع هو أنه على المدى القصير، لا يتوقع المحللون، بمن فيهم جونسون، نمو أرباح CBA في السنة المالية 2024.

ستظل هوامش جميع البنوك تحت بعض الضغوط، ورغم تحسن الأرقام الأخيرة لشهر مايو بشأن نمو القروض، إلا أنها لن تعتبر قوية بشكل خاص.

ومع ذلك، هدد بنك CBA في الأسابيع الأخيرة شركة BHP بالحصول على لقب الشركة الأكثر قيمة في أستراليا.

تقدم نشرة Business Briefing أهم القصص والتغطية الحصرية وآراء الخبراء. سجل للحصول عليه كل صباح في أيام الأسبوع.