أجندة ترامب السياسية المتطرفة تلوح في الأفق بعد إطلاق النار

كان المستثمرون يشترون الأوراق المالية ذات آجال الاستحقاق الأقصر، حيث دفع الطلب العائدات إلى الانخفاض بينما قاموا ببيع السندات الأطول أجلا، مما دفع عائداتها (التي لها علاقة عكسية مع أسعار السندات) إلى الارتفاع.

تحميل

في الأمد القريب، قد ينعكس هذا الاتجاه، حيث كانت عملية إطلاق النار بمثابة اللحظة التي تحولت فيها الإمكانات الكامنة للعنف في مناخ الانتخابات الأمريكية المشحون إلى حقيقة واقعة. تُعَد سوق السندات ملاذًا عالميًا للمستثمرين خلال فترات عدم اليقين.

وعلى المدى الأبعد، وخاصة إذا أدى الجمع بين كشف المناظرة عن ضعف بايدن وإطلاق النار الذي وقع في نهاية الأسبوع إلى تعزيز احتمالات فوز الجمهوريين في الكونجرس في الانتخابات، فمن المتوقع استئناف ارتفاع منحنى العائد.

إن احتمالات فوز ترامب برئاسة أخرى قد تضع بنك الاحتياطي الفيدرالي في موقف غير مريح.

لقد نجحت الحكومة في التغلب على التضخم الذي بلغ ذروته عند 9.1% في منتصف عام 2022. وقد أظهرت بيانات التضخم الأسبوع الماضي أن معدل التضخم العام انخفض الآن إلى 3% على أساس سنوي، كما انخفض التضخم “الأساسي” (باستثناء الغذاء والوقود) إلى 3.3%.

ومن الجدير بالذكر أن تكاليف “المأوى” أو المرتبطة بالإسكان، والتي كانت تشكل تأثيراً كبيراً على معدل التضخم، بدأت أخيراً في التراجع.

في أعقاب تقرير التضخم الصادر يوم الخميس الماضي، كانت أسواق العقود الآجلة تتوقع احتمالات تقترب من 100% لخفض أسعار الفائدة مرتين هذا العام، مع تحديد الخفض الأول بمقدار 25 نقطة أساس في سبتمبر/أيلول. ولا يُستبعد احتمال خفض أسعار الفائدة ثلاث مرات.

لقد أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي بثبات أنه غير سياسي. وفي الظروف العادية، لن يمنعه اقتراب موعد الانتخابات من خفض أو زيادة أسعار الفائدة. ولهذا السبب كان تقرير التضخم ليشكل خبرا جيدا لبايدن المحاصر لولا إطلاق النار.

ولكن إذا فاز ترامب في الانتخابات في نوفمبر/تشرين الثاني، ونفذ الأجندة واسعة النطاق والجذرية التي خططت لها مراكز الأبحاث الجمهورية بالتفصيل لإدارة ترامب القادمة، واشتعلت موجة جديدة من التضخم، فإن بنك الاحتياطي الفيدرالي ــ إذا تُرِك وحده ــ سوف يضطر إلى بدء دورة أخرى من رفع أسعار الفائدة استجابة لذلك.

تحميل

من المؤكد أن خفض أسعار الفائدة هذا العام ثم رفعها العام المقبل من شأنه أن يلحق الضرر بمصداقية بنك الاحتياطي الفيدرالي، والاقتصاد الأميركي والأسواق المالية الأميركية، ولكن هذه النتيجة قد تكون لا مفر منها إذا كان ترامب في وضع يسمح له بفعل ما يقول إنه يريد القيام به.

وأوضح ترامب أنه لا يثق برئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول.

وفي وقت سابق من هذا العام، اتهمه ترامب بأنه “سياسي” وقال إنه يعتقد أنه سيفعل شيئًا هذا العام – خفض أسعار الفائدة – لمساعدة بايدن والديمقراطيين. وقال إنه عندما تنتهي فترة ولاية باول كرئيس في عام 2026، فلن يعيد تعيينه.

كان ترامب قد هدد بإقالة باول خلال فترة ولايته الأخيرة، عندما كان بنك الاحتياطي الفيدرالي يرفع أسعار الفائدة الأميركية، لكنه اكتشف أنه لا يملك السلطة للقيام بذلك. كما حاول، لكنه فشل، ملء مجلس الاحتياطي الفيدرالي بمرشحين من اختياره (غريبي الأطوار إلى حد ما).

ولكن من غير الواضح ما إذا كانت الإدارة الجديدة، على الرغم من الخطط التفصيلية التي وضعها مسؤولون سابقون في البيت الأبيض في عهد ترامب، ستتمتع بالقدرة على اكتساب النفوذ أو السيطرة على بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي فشل ترامب في ممارسته خلال ولايته الأولى. ولكن إذا استعاد الرئاسة وسيطر الجمهوريون على مجلسي الكونجرس، فقد يكون في موقف أقوى لتأكيد سلطته على بنك الاحتياطي الفيدرالي.

إن أي تحرك لتقويض استقلال البنك المركزي الأميركي من شأنه أن يؤدي إلى الفوضى في سوق السندات الأميركية، وربما يشهد عمليات بيع كبيرة للدولار الأميركي، على الرغم من أن هذه النتائج قد تنبع من أجندة ترامب الاقتصادية والتجارية على أي حال، حتى لو تمكن بنك الاحتياطي الفيدرالي من الاحتفاظ باستقلاله.

تقدم نشرة Business Briefing أهم القصص والتغطية الحصرية وآراء الخبراء. سجل للحصول عليه كل صباح في أيام الأسبوع.