ستاندرد آند بورز تؤكد التصنيف الائتماني لشركة ديزني A- والتوقعات الإيجابية على الرغم من “الشكوك الاستراتيجية” بعد مقابلة بوب إيجر

أكدت S&P اليوم تصنيفها الائتماني بدرجة A- للاستثمار لشركة Disney بعد أن قام الرئيس التنفيذي بوب إيجر ، في مقابلة حديثة مع CNBC ، بحقن جرعة كبيرة من عدم اليقين فيما قد تبدو عليه الشركة في المستقبل.

قال إيغر إنه ومجلس الإدارة يدرسون عددًا من الخيارات الإستراتيجية لـ ESPN والتلفزيون الخطي ، “بعض هذه الخيارات يمكن أن تغير مزيج أعمال ديزني على المدى الطويل.” وقالت وكالة التصنيف العملاقة في مذكرة الثلاثاء. استدعى إيغر مؤخرًا كبار مديري ديزني التنفيذيين السابقين توم ستاغز وكيفن ماير للتشاور بشأن خيارات ESPN. وهما الرئيسان التنفيذيان المشاركان لشركة كاندل ميديا.

كما أكدت ستاندرد آند بورز على نظرتها المستقبلية “الإيجابية” ، وتوقعت أن يستمر عملاق الإعلام في تقليل الرافعة المالية هذا العام والعام المقبل. “النظرة المستقبلية إيجابية ، وتعكس توقعاتنا بأن الرافعة المالية يمكن أن تنخفض … اعتمادًا على كيفية حل استدعاء خيار Hulu وكيفية أداء شريحة الاتصال المباشر إلى المستهلك (DTC).” (الرافعة المالية هي نسبة الدين إلى حقوق الملكية).

ناقش Iger ، في المقابلة ، الضغط العلماني على صناعة الإعلام والترفيه ، وتأثيره على ديزني ، والتحركات الإستراتيجية المحتملة كمراجعات لمحفظة شبكات البث والتلفزيون الكابلي ، باستثناء الشبكة الرياضية الرائدة ESPN. وقد تصل إلى نتيجة مفادها أن تلك الشبكات لم تعد أساسية. ونتيجة لذلك ، تبحث ديزني في الخيارات المحتملة بما في ذلك بيع الشبكات غير الأساسية.

تشمل المسارات البديلة لـ ESPN تشغيلها على أساس مستقل وجلب شركاء استراتيجيين إضافيين. Hearst Corp. تمتلك 20٪. يمكن لشركات الأسهم الخاصة ، المستثمرة بالفعل في المحطات ، أن ترى فرصة في التلفزيون الخطي.

من ناحية المحتوى ، يعتقد أن الإفراط في الإنتاج قد أضعف التركيز وأدى إلى الإخفاق في Star Wars و Marvel. قد تشهد Disney + ارتفاعًا في الأسعار وتحولًا في الأسواق. يمكن أن تفكر في ترخيص محتوى Disney لمنافسي البث المباشر.

وقالت ستاندرد آند بورز: “من وجهة نظرنا ، من المرجح أن تؤدي بعض اعتبارات الإنفاق والاستثمارات هذه إلى تحسين ربحية الشركة وتدفقها النقدي ، ويمكن أن تسرع مسارها لتقليص المديونية” ، مشيرةً إلى تراجع أعمال التلفزيون الخطي في الولايات المتحدة حيث أن نسبة المشاهدة تقع خارج الرياضة والأخبار و المعلنين يحولون الدولارات وسط قطع الحبل.

“نحن ننظر بشكل إيجابي إلى محاولة ديزني معالجة هذا العمل بشكل استباقي حيث أن ثمن عدم القيام بأي شيء يمكن أن يصبح عبئًا على تقييماتنا بمرور الوقت. ومع ذلك ، عندما يكون لدينا مزيد من الوضوح بشأن هذه الاعتبارات ، فسنقوم بتقييم التأثير على جودة ائتمان ديزني “.

تتوقع الوكالة أن تكون الرافعة المالية المنخفضة مدفوعة بالتدفق النقدي المرتفع مع تقلص خسائر DTC ، وتحسن الحدائق وتدرك الشركة أنها تتوقع توفير 5.5 مليار دولار في التكاليف من خفض التكاليف – بما في ذلك حوالي 7000 تسريح للعمال منذ عودة Iger لتولي رئاسة ديزني الخريف الماضي.

قد ترغب الشركة بشكل مثالي في الحصول على التصنيف “A” ، كما أشارت S&P ، لكن أي عودة إلى ذلك ستعتمد على حل استدعاء Hulu – “كم يكلف هذا الأمر ديزني ، وكيف تمول الشراء ، وتقييم انتقال الشركة إلى البث المباشر المربح “.

قدم إيغر ، الذي مدد عقده مؤخرًا حتى عام 2026 ، الكثير من الأخبار في المقابلة. وشمل ذلك إثارة حنق المجتمع الإبداعي من خلال استدعاء إضرابات من قبل WGA و SAG-AFTRA معطلة ومطالب النقابة بشكل غير معقول.